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医药行业重点公司2015年三季报业绩前瞻:配置确定性高成长,兼顾估值弹性品种

发布时间:2015-10-13    研究机构:兴业证券

投资要点

三季报总体延续稳健增长,业绩分化严重:我们对重点覆盖的58家医药上市公司2015年三季报业绩进行了预测:预计半年度净利润增长超过50%的有13家;净利润增速30-50%的有9家;净利润增速20-30%的有10家;净利润增速0-20%的有20家;预计净利润同比下滑的公司有6家。总体而言,大部分公司三季报延续了稳健增长趋势,但业绩分化依然十分严重。

行业观点:我们认为,当前市场的主要矛盾是基本面平淡但是流动性很充沛,个股难以跌到足够便宜的估值,基本面选股难度大,判断市场策略和风格的重要性要高于个股选择。在当下在短期市场暂无系统性风险的时期,建议关注市场风险偏好的持续提升,逐渐从稳健成长过渡到追求进攻和弹性。最近三季报密集发布,我们继续建议投资者布局和持有稀缺的高增长品种(详见兴业医药上市公司三季报业绩前瞻)。此外,考虑到市场风险偏好有所提升,建议投资者适当增加对高弹性进攻性品种的配置,包括前期股价超跌或短期滞涨、市值较小、行业属性性感(医疗服务、互联网医疗、精准医疗等)、产业资本兜底(现价离增发价、员工持股价有距离)等,并且根据市场风格适当博弈主题(比如国企改革等)。

关注三类品种:1、继续持有估值合理,三季报预期良好的价值成长品种,如恒瑞医药,京新药业、华东医药等。投资者可以将其作为组合中的底仓配置,获取确定性收益。2、增持前期跌幅较大,三季报增长较快,细分行业长期趋势向好的成长股,如尚荣医疗、通化东宝等,上述标的虽然PEG均大于1,但未来2年高增长确定性强,子行业趋势向上且公司在业内地位突出,因此在目前创业板反弹,流动性宽裕背景下值得投资者加仓。此外,如福瑞股份、新开源(300109)、华润万东等中小市值弹性品种也值得关注。3、适度参与主题投资博弈。预计主题投资在十月份依然会继续活跃,只是相关主题间轮动可能会比较频繁,缺乏持续的市场趋势,建议投资者适度参与博弈,并根据市场情绪变化调整持仓结构。

风险提示:超市场预期的政策利空出台;创业板整体回调影响板块表现。

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