移动版

医药行业周报:坚守价值成长,关注三季报业绩预期

发布时间:2015-09-30    研究机构:兴业证券

一周市场表现:本周医药生物板块全周上涨1.12%,沪深300指数下跌0.59%。2015年初以来医药板块指数上涨25.03%,跑赢沪深300指数33.57个百分点,列29个一级子行业第8位。

维持中期行业观点,关注三季报:我们在9月份月报中提出“短期不悲观”的观点,并非完全从基本面的角度来判断,而是更多的考虑了市场博弈的因素。从基本面而言,医药板块增速放缓、估值尚难言便宜的尴尬局面仍然存在,未来板块大概率还将继续跟随创业板指数波动。随着10月份的来临,市场又将逐步开始关注三季报,我们仍然建议投资者配置业绩增长较快,估值仍在合理区间的品种,尤其是这类个股在本轮反弹中明显滞涨,短期甚至有所回调,我们认为当下时点价值成长性品种仍将是配置的最佳选择。对于新兴领域的中小市值公司,考虑到此类标的前期反弹幅度很多在30%以上,在个股短期获利较大且估值并不便宜的情况下,我们认为投资者追高已无必要,可以等待下一次超跌的时机再考虑重新介入。

立足价值成长,逢低配置新兴龙头:我们认为,1、高增长估值的价值成长股依旧是配置首选:在季报期即将来临,短期市场风格难以把握的情况下,能够在防御的同时获取稳定收益的品种仍然是最值得投资者关注的品种,而且该类个股近期明显滞涨甚至有所回调,买点重现。这些品种包括:京新药业,华东医药,恒瑞医药。2、新兴领域中估值合理、业绩高增长的龙头企业可以逢低积极配置,长期持有:尽管目前大部分新兴领域公司的PEG大部分依然大于1,但部分龙头企业经过了前期的大幅回调后估值泡沫已被大幅挤出,即使未来出现板块性的下跌,其回调幅度也相对可控(或者能够通过其高增长消化估值),则此类品种已依然值得投资者逢低买入长期持有,如通化东宝、一心堂,现代制药等,同时关注爱尔眼科、乐普医疗、福瑞股份、新开源(300109)等品种。

配置建议:我们综合考虑公司成长性、当下的估值水平以及向下的安全边际,本周继续建议投资者积极配置:京新药业(内生高速增长,并购增厚业绩,换股价21.3元有支撑);通化东宝(胰岛素龙头,慢病管理水到渠成,大股东22.6元参与定增);华东医药(业绩高增长估值较低,大股东67元参与30亿定增);现代制药(业绩增长较快,未来有望受益于央企资产整合)。

风险提示:超市场预期的政策利空出台;创业板整体回调影响板块表现

申请时请注明股票名称