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医药行业:短期选股聚焦新奇和变化

发布时间:2015-11-27    研究机构:兴业证券

投资要点

一周市场表现:本周医药生物板块全周上涨1.75%,沪深300指数上涨0.75%。2015年初以来医药板块指数上涨60.73%,跑赢沪深300指数53.92个百分点,列29个一级子行业第13位。

经济转型中寻找“新奇”与“变化”:在经济结构深度调整的背景下,投资者注意力从制造业向新型服务业和高技术领域转移,在医药领域也不例外。在行业基本面一般,市场风险偏好处于高位的情况下,投资者对“新奇和变化”更为敏感,传统的看EPS和PE的投资思路难以获得超额收益,因此,我们认为未来在相当长一段时间内还是要重视结构化机会,寻找变化与增量(特别是新兴领域的变化与增量)。这类变化既可以是在宏观层面的(行业政策、发展规划),也可以是在微观层面的(企业转型、稀缺的新股次新股)。就“新奇”而言,医药行业中精准医疗、医疗养老、互联网医疗(医药电商、慢病管理等)等仍然是投资者关注的热点;“变化”则主要聚焦转型,包括医药行业内部的转型和其他行业向医药行业的转型,以及自下而上公司自身发生的预期变化(国企改革、并购、再融资等)。

配置三类品种,强化对转型股、次新股及新兴领域政策变化的关注:我们建议投资者均衡配置价值和新兴成长标的,并适当参与主题博弈。关注1、继续将价值成长品种以及近期有积极变化的公司作为基础性配置标的:如恒瑞医药、华东医药、京新药业等。此外,近期发生积极变化公司,如新华医疗也值得关注。2、行业地位突出,业绩增长较快,管理层优秀的新兴成长企业,如尚荣医疗、爱尔眼科、通化东宝,此外福瑞股份、新开源(300109)、华润万东、药房三剑客等中小市值弹性品种也值得关注。3、适当关注主题博弈品种:在转型和政策支持方面,建议继续关注长期市场空间大、政策存在催化剂、上市公司标的稀缺的康复养老主题(关注澳洋科技、双箭股份等);此外随着IPO的重启,新上市的新股有望获得市场追捧。

推荐组合:京新药业(业绩增长迅速,二线产品储备丰富,外延式并购进入医疗器械领域,定增价具支撑)、通化东宝(业绩快速增长的生物药企业,大股东管理层参与定增,切入慢病管理)、尚荣医疗(业绩快速增长向医疗服务转型的平台型企业)和新开源(三家子公司布局精准医疗,2016有望迎来业绩弹性)

风险提示:超市场预期的政策利空出台;创业板回调风险。

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