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医药行业2015年1-10月数据点评:增速稳步回升,聚焦创新和转型

发布时间:2015-12-10    研究机构:兴业证券

投资要点

1-10月行业增速延续稳定增长:2015年1-10月份,医药制造业整体的销售收入同比增长9.17%,收入增速较1-9月提升0.14个百分点;利润总额同比增长13.75%,利润增速较1-9月提升0.11个百分点,总体来看医药行业在度过医改红利时代后已逐步回归稳定增长,预计全年医药行业整体有望延续10%-15%左右的稳定增长。

各子行业运行平稳:化学原料药子行业收入增长9.95%,利润增长14.97%;化学制剂子行业收入增长9.47%,利润增长12.22%,增速继续回升;中药饮片子行业收入增长12.97%,利润增长21.19%,利润增速持续提升;中成药子行业收入增长6.06%,利润增长12.38%,利润增速近期有所回落,医保控费压力下预计分化会进一步加剧;生物制药子行业收入增长10.04%,利润增长17.04%,增值税率调整提升行业盈利水平。

坚持寻找新奇与变化,布局三条主线:市场经过了3个月的反弹后,波动加剧的概率正在增加,短期走势仍有资金博弈主导;而中期来说,虽然估值难言便宜,但流动性充沛中结构性行情不会缺乏。我们依然坚持前一阶段“寻找新奇和变化”的策略基调,其中包括以康复养老、医疗美容、辅助生殖等为代表的现代医疗服务业;以基因编辑、CART免疫细胞资料等为代表的精准医疗新技术;以海外并购、技术合作为代表新外延式发展等。同时积极布局新近有重大变化,资产扎实,行业地位突出的上市公司。关注三类品种:1、价值类:坚持配置具备成长性的优质企业。包括恒瑞医药、华东医药、京新药业,关注新华医疗;2、新兴类:在合理价格长线布局细分市场龙头。包括尚荣医疗、爱尔眼科、通化东宝,关注福瑞股份、翰宇药业、华润万东、药房三剑客等;3、转型与变化类:关注大股东资源、执行力和公司市值。建议继续关注康复养老主线(澳洋科技、双箭股份等),精准医疗主线(新开源(300109)、中源协和)和发生积极变化的公司(西藏药业、山东药玻、健民集团)。

风险提示:超市场预期的政策利空出台;创业板回调风险。

申请时请注明股票名称