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新开源:业绩完美验证了前期推荐逻辑

发布时间:2014-08-28    研究机构:民族证券

公司中报业绩符合预期。公司公布中报,上半年实现营业收入1.25亿元,同比增长12.24%,归属于上市公司普通股股东的净利润1404万元,同比增长23.89%,扣非后的净利润1401万元,同比增长25.57%,EPS 0.12元,同比增长20%。

看好公司的两大逻辑并未改变,业绩完美验证了前期的推荐逻辑。我们重申看好公司的两大理由:第一,募投项目投产、行业洗牌,公司的营收规模会逐步回升;第二,影响公司业绩的最大因素是成本端,上游原料BDO产能严重过剩,且仍有新产能投产,因此公司盈利能力将会得到持续提升,毛利率会逐步回升。目前来看,公司业绩的增长完美地验证了完美前期的推荐逻辑。下图是近两年多BDO的价格走势。

重大事项停牌,由于其有不确定性和风险,因此不构成我们目前的推荐理由!

底部首家推荐,维持“增持”的投资评级。我们在去年10月公司股价底部之时开始强烈推荐公司,是市场上坚定推荐公司的首家机构。不考虑资产重组预期的话,我们目前预计公司2014-2016年EPS为0.26元、0.30元、0.39元,维持“增持”的投资评级。

风险提示。产品价格下滑的风险,市场开拓缓慢的风险。重大资产重组事项失败的风险。

申请时请注明股票名称