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新开源:主业停产半年拖累业绩,子公司增长较快

发布时间:2016-01-31    研究机构:兴业证券

公司公告年度业绩预告,归属于上市公司股东的净利润约:5200.00万元-5800.00万元,同比上升72.65%-92.58%,主业业绩略低于预期。对此我们点评如下:

PVP因抗战阅兵和上合会议停产半年,业绩略低于预期。公司2015年下半年受抗战胜利70周年阅兵以及上合组织在河南郑州召开会议影响,相继停产达半个月之久,生产情况受到一定影响。销售情况四季度相比前三个季度不胜理想,加之PVP市场竞争加剧,销售单价出现下滑,毛利率有所下降,因此,四季度的生产、销售情况不及预期,我们预计PVP全年利润贡献在3500万以下,不及我们之前预期的超过3500万。

欧瑞姿业绩符合预期。欧瑞姿靠前期订单驱动,15年订单确认量我们预计超过100吨(三季报确认80吨),按照每吨7000-1万元净利润算,欧瑞姿利润贡献业绩我们预计在700万元以上。

三家子公司并表利润预计一千多万,符合预期。三家子公司并表5个月,预计并表利润一千多万,三家子公司武汉呵尔医疗主要从事宫颈癌早筛项目、长沙三济生物主要从事个性化用药指导业务,晶能生物主要从事二代测序业务。

盈利预测与估值。从公司业务看,公司的PVP业务将稳步发展,精准医疗方面将把三块业务协同整合,内生外延齐头并进,我们看好公司的中长期发展。根据公司公告预告,我们对公司15年业绩预测略作调整,我们预测公司15-17年EPS分别为0.33元、0.76元和1.20元,对应15-17年PE分别为153、66和42倍,给予增持评级。

风险提示:估值波动风险,产品推广不及预期。

申请时请注明股票名称